Pares Que Negocian Algunos Recursos

Pairs Trading: Algunos recursos Pairs Trading: Desempeño de una regla de arbitraje de valor relativo (Evan Gatev, William N. Goetzmann, K. Geert Rouwenhorst), Review of Financial Studies. 2006. Este es un documento útil para cualquier persona que esté interesada en la idea de las parejas de comercio. Tiene una buena discusión histórica del método, y da una semi-razonable --- y puramente cuantitativo --- base para estudiar el comercio de pares. Lo más agradable de todos, ofrece la perspectiva de algún queso genuino. Hay algunos rompecabezas que quedan con este documento, pero lea y vea lo que piensa. Pares comerciales (Elliott, van der Hoek y Malcolm) Finanzas cuantitativas. 2005. Este es un artículo teórico que plantea una clase de modelos en los que la reversión media es "horneada en la torta". El principal problema que tengo con el papel es que los modelos propuestos no confirman a nuestros hechos estilizados favoritos. Por ejemplo, si observa los rendimientos de un diferencial de capital (digamos los rendimientos de una cartera que es Dell largo y HP corto en cantidades iguales en dólares) rechazará la normalidad de los rendimientos --- sin embargo, la normalidad está implícita en la posición modelo. Los diferenciales de renta variable también muestran heteroscedasticidad condicional y efecto de apalancamiento de Black que no se reflejan en el modelo. En la correspondencia por correo electrónico, John van der Hoek ofrece una respuesta a esta crítica (a la que he añadido fuente en negrita en un punto para ayudar al ojo): El comercio de pares es una estrategia de especulación a corto plazo utilizada por los fondos de cobertura (hedge funds) [ver Gatev et al 2006, SSRN = 141615], y nuestro documento proporciona un modelo a corto plazo que regularmente se actualiza con nuevos datos. Con cada calibración se estima el nivel de reverberación media y el tamaño de la reversión media. No hace falta decir que si la calibración indica una reversión de la media débil, entonces el par en consideración no estaría involucrado en el comercio de pares. Por lo tanto, nuestro procedimiento también debe utilizarse para identificar una fuerte reversión media si se produce. Si un par no muestra las propiedades deseadas de la calibración, el comercio no continuará con ese par. La cuestión de los hechos estilizados no es relevante en la aplicación de lo que proponemos. Sería interesante para sus estudiantes aplicar nuestro algoritmo de la manera que he indicado y estimar los retornos anualizados observados. " Por lo tanto, tenemos un poco de debate. Entre otras cosas, esta conversación puede motivar la pregunta general. ¿Qué perdemos (o ganamos) limitando nuestra atención sólo a aquellas hipótesis o modelos que se ajustan a los hechos estilizados de la serie empírica asociada?